노동 수요는 급격히 냉각되고 있지만 해고또한 여전히 억제되고 있다. 연준은 이를 어떻게 볼 것인가

Sep 티핑 티핑코리아 티핑사이트 티핑포인트 티핑스쿨 포스터뷰 온라인 행사 강연 세미나 대학생 공모전 대외활동 서포터즈 이벤트 정보 모음 무료 광고 홍보 사이트 플랫폼 티빙 6th 2024 주식 일지핵심 토픽: 노동 수요는 급격히 냉각되고 있지만 해고또한 여전히 억제되고 있다. 연준은 이를 어떻게 볼 것인가​연준은 노동 수용의 냉각과 실업률 억제가 같이 나타나는 것을 보면서 급격한 악화 전에 선제적 대응을 할 것인가. 아니면 여럿 경제 지표가 적절한 수치를 나타내는만큼 이에 맞춰 대응할 것인가 고민할 것으로 보인다.유력한 건 9월 25bp, 11월 50bp, 12월 25bp 등 총 100bp을 올해 인하하는 것으로 예상되고 있는데 과연 시장은 전문가의 예측대로 갈 것인가. 대선, 노동 급격한 위축 등 이벤트 상황으로 인해 생물처럼 변화할 것인가.장단기 역전 현상은 해소되었고 9월 금리 인하후엔 더 명확해질 것이다. 그리고 장단기 역전 해소 후에는 경기 침체가 오곤 했다.​​□ 주요 지수 Day Chart 리뷰[9/6] 주요지표지수명장초반장마감당일 상승/하락 률DOW4083040345-1.01%S&P55145408-1.73%NASDAQ1716316690-2.55%IWM212.15207.90-1.90%T2y3.7123.650-2.56%T10y3.7313.712-0.51%Vix19.2122.3712.47%DXY101.140101.1880.13%[9/5] 주요지표시장 현황□ 글로벌 경제 뉴스 정리[전셰계 기업들이 아직 판매할 수 있는 채권과 대출을 매각하기 위해 채권 시장에 몰려들어] ​전 세계 기업들은 아직 판매할 수 있는 동안 채권과 대출을 매각하기 위해 채권 시장에 몰려들고 있다.HSBC Holdings Plc는 수요일에 조건부 전환 증권 매각을 시작했고, Uber Technologies Inc.는 투자 등급 회사로서 첫 채권 발행을 마케팅하기 시작했습니다. Bloomberg에서 수집한 데이터에 따르면, 블루칩 채권에 대한 기록상 가장 바쁜 세션이 하루 지난 후, 고급 미국 기업 채권 시장에서 약 12건의 매각이 예상됩니다. Meiji Yasuda Life Insurance Co.를 포함한 아시아 기업들은 수요일에 채권을 발행했습니다.차용인들은 아시아의 투자 등급 신용 스프레드가 더 벌어지고 이 지역의 주식이 8월 5일 폭락 이후 가장 크게 폭락하면서 다시 한 번 급격한 시장 변동을 겪고 있습니다. 이는 미국 매도의 영향을 받은 것입니다. 그러나 채권 거래의 맹공격은 기업 금융 책임자들이 더 유리한 차입 비용을 확보하고자 하는 열망에서 비롯되었습니다.화요일 마감 시점 기준 글로벌 투자 등급 기업 채권 수익률은 평균 4.52%로, 약 2년 만에 최저 수준에 근접했습니다.낮은 쿠폰을 인쇄하려는 발행인이라면 지금 시점에 시장에 진출하는 이유를 분명히 알 수 있을 것입니다.&quotPGIM Fixed Income의 최고 투자 전략가이자 글로벌 채권 책임자인 로버트 팁은 전화 인터뷰에서 이렇게 말했습니다.미국에서는 29개 회사가 화요일에 고등급 채권을 매각했는데, 이는 발행자 수의 기록적인 숫자입니다. 달러 기준으로는 433억 달러의 매각이 있었고, 이는 기록상 세 번째로 가장 바쁜 수치입니다. 유럽에서는 24개 회사와 정부 연계 발행자가 부채 시장에서 226억 유로(250억 달러)를 조달했고, 인도네시아 정부를 포함한 아시아 차용자는 그날 총 56억 달러의 미화 채권을 매각했다고 Bloomberg가 수집한 데이터가 보여줍니다.미즈호 증권 아시아 신용 전략 책임자인 마크 리드는 우리는 계속해서 더 높은 품질의 신용을 선호합니다.라고 말했습니다. 하지만 연방준비제도가 이번 달에 금리를 인하하기 시작할 준비가 되어 있고 세계 경제가 여전히 적절한 형편인 상황에서 아시아 달러 채권의 신용 스프레드가 연말에 조금 더 좁아지는 것을 보고도 놀랍지 않을 것이라고 그는 덧붙였습니다.언뜻 보기에, 부채 급증은 시장이 연방준비제도의 금리 인하를 널리 예상하고 있고, 낮은 차입 비용이 기업 발행자에게 좋은 영향을 미친다는 점을 감안할 때 약간 반직관적으로 보일 수 있습니다.하지만 Fed가 금리를 충분히 빨리 낮추지 않거나 미국 선거가 인플레이션 우려를 부추길 경우 수익률은 예상치 못한 방향으로 밀릴 수 있습니다. 이로 인해 올해 또는 내년에 차입해야 하는 재무 책임자들은 10월 전에 차입하게 되었습니다.채권 공세는 라틴 아메리카 차용인에게까지 확대되어 올해 이 지역에서 경화 채권 발행이 가장 많은 날을 기록했습니다. 우루과이 정부와 대출 기관인 BBVA Mexico SA, Banco de Credito Del Peru는 브라질 석유 대기업 Petrobras와 함께 화요일에 달러 지폐를 매각했습니다.일본 자동차 부품 제조업체 Denso Corp.는 수요일에 달러 채권을 매각할 예정입니다. 미국 고등급 채권 매각은 이번 달에 1,250억 달러에 도달할 것으로 예상되며, 이는 작년 9월의 1,241억 달러와 비슷한 수준입니다.투기등급 회사들도 화요일에 거래에 뛰어들어 고수익 채권과 레버리지 론 시장을 통해 170억 달러 이상의 거래를 시작했으며, 이는 작년 노동절 이후의 활동을 크게 앞지르는 수치입니다.특히 새로운 인수와 레버리지 매수를 위해 부채를 제공하고자 했던 대출 기관들은 마침내 공급이 시장에 나오는 것을 보고 있습니다. 포뮬러 1은 소유주인 Liberty Media Corp.의 MotoGP World Championship 인수를 지원하기 위해 8억 5천만 달러의 레버리지 대출 매각을 시작했습니다.브랜디와인 글로벌 인베스트먼트 매니지먼트의 포트폴리오 매니저인 존 맥클레인에 따르면, 유리한 차입 비용과 미국 선거에 앞서 나가야 할 필요성이 결합되어 채권 발행 열풍이 불었다고 합니다.그는 8월은 투자자들을 좁은 스프레드에 잠잠하게 만들었고, 신용에 대한 수요는 그 어느 때보다 강했습니다.라고 말했습니다. 발행자는 몇 년 만에 높 금리로 대출을 받을 수 있습니다.[아시아 제조업 PMI 약점 보이지만 성장 신호 지속] 아시아의 최신 공장 활동 데이터에 따르면 3분기 중반에 약간의 모멘텀이 꺾였지만, 산출과 주문은 전반적으로 성장세를 이어갔습니다. 지역 전체에서 가격과 수요가 고르지 않게 전개되면서 제조업체들 사이에서는 이 부문 전망에 대한 의견이 엇갈렸지만, 많은 업체가 신중하게 낙관적 입장을 보였습니다.S&P 글로벌의 일본과 한국의 제조업 PMI는 8월에 개선세를 보인 반면, 인도, 태국, 대만, 말레이시아의 제조업은 확장세를 보였지만 그 속도는 느렸습니다.중국 카이신 PMI는 성장세로 돌아섰는데, 이는 8월 중국 공식 PMI가 활동이 위축되었음을 시사한 것과 대조적이다. S&P 글로벌이 편찬하는 카이신 PMI가 우수한 성과를 보이는 것은 부분적으로는 민간 부문의 수출 지향 기업에 더 많은 가중치를 두기 때문일 수 있다고 메이뱅크 경제학자 에리카 테이는 말했습니다. 그녀는 악화되는 공식 수치는 부동산 부문(중국 경제 침체의 진원지)으로 인해 전망이 낮아진 중공업 기업의 비중이 커졌음을 보여줍니다.라고 덧붙였습니다.일본의 제조업 경제는 한편 생산량이 다시 증가하면서 안정화에 한 걸음 더 다가갔습니다. 성장은 완만했지만 S&P가 편찬한 au Jibun Bank PMI에 따르면 2022년 5월 이후 가장 높은 수준이었습니다.한국에서 제조업 생산 증가에 대한 PMI는 8월에 40개월 만에 최고치를 기록했으며, 데이터는 더 강력한 신규 주문을 지적하고 있습니다. 또 다른 긍정적인 결과는 인플레이션 압력이 완화된 것이라고 S&P Global Market Intelligence 경제학자 우사마 바티가 말했습니다.그는 개선된 경제 전망과 새롭게 출시된 제품의 생산으로 인해 8월에는 내년 전망에 대한 신뢰가 강화되어 3개월 만에 최고치를 기록했습니다.라고 덧붙였습니다.대만에서는 8월에 생산 및 신규 주문 지수가 모두 상승하여 약한 수준으로 떨어졌습니다. S&P Global Market Intelligence의 경제 책임자인 폴 스미스는 수요 증가가 약화되었지만, 주로 국내에서 신규 수출 판매가 급증했기 때문이라고 말했습니다 .그럼에도 불구하고 기업들은 여전히 ​​세계 경제 전망에 대해 우려를 표명했는데, 이는 전반적인 감정을 올해 들어 최저 수준으로 떨어뜨리는 데 중요한 요인이었습니다.라고 그는 말했습니다.인도네시아는 예외적으로 PMI 데이터에 따르면 제조업 침체가 악화되었으며, 3년 만에 신규 주문과 생산량이 가장 크게 감소했습니다.기업들은 예상대로 직원을 감축했지만 많은 기업이 이것이 일시적인 성격이라는 점을 지적하고 싶어했습니다.&quot스미스는 운영 조건이 개선될 것이라는 어느 정도의 자신감을 반영한 것이라고 말했습니다.□ 미국 경제 현황 및 흐름■ 미국 경제 뉴스 정리[연준 월러, 금리 인하의 때가 왔으며 더 큰 폭의 인하 가능성도 열어두어야 한다] ​연방준비제도이사회(Fed) 이사인 크리스토퍼 월러는 금요일, 미국 중앙은행이 이번 달에 일련의 금리 인하를 시작할 때가 왔다고 말하면서, 그러한 인하의 규모와 속도에 대해서는 열린 마음을 가지고 있다고 덧붙였다.데이터가 연속 회의에서 삭감을 뒷받침한다면, 연속 회의에서 삭감하는 것이 적절하다고 생각합니다.&quot월러는 노트르담 대학교에서 발표하기 위해 준비한 연설에서 이렇게 말했습니다. 데이터가 더 큰 삭감의 필요성을 시사한다면, 저도 그것을 지지할 것입니다. 저는 2022년 인플레이션이 가속화되었을 때 금리 인상을 앞당기는 것을 강력히 지지했고, 적절하다면 금리를 앞당기는 것을 지지할 것입니다.미국 중앙은행은 9월 17~18일 회의에서 현재 5.25~5.50% 수준인 정책 금리를 인하할 것으로 널리 예상됩니다. 이는 특히 2주 전 연방준비제도이사회 의장 제롬 파월이 인플레이션 진전과 노동 시장 침체를 감안해 정책을 완화할 때가 왔다고 말한 이후 더욱 그렇습니다.월러는 같은 표현을 사용했지만 그의 발언은 더 강력했고 차입 비용을 0.5%p 낮추는 것으로 금리 인하를 시작할 의향이 있음을 나타냈습니다.금요일에 일찍 발표된 데이터에 따르면 3개월 평균 월간 일자리 증가는 현재 116,000개로, 많은 경제학자들이 확대되는 인구의 일자리 성장 요구를 충족하는 데 필요한 것으로 추정하는 것보다 낮습니다. 월러는 다른 최근 데이터와 함께 노동 시장에서 지속적인 온건함이 있었다는 견해를 강화합니다.라고 말했습니다.그는 데이터가 약세를 나타내지만 악화되지는 않았고 경제가 경기 침체로 치닫고 있지는 않아 보이지만 현재 데이터는 더 이상 인내심을 필요로 하지 않고, 연방준비제도의 정책 초점이 인플레이션 우선 입장에서 완전고용 유지로 전환됨에 따라 행동이 필요하다고 말했습니다.월러는 또한 인플레이션을 낮추는 데 있어서 진전이 있었다고 언급했습니다. 그는 임금 성장이 연준의 2% 인플레이션 목표와 일관되게&quot둔화되었다고 말했습니다.월러는 인플레이션이 현재 연방준비제도이사회(Fed)의 목표에 도달할 수 있는 올바른 경로에 있다고 말하며, 핵심 개인 소비 지출 가격 지수의 변화로 측정한 기본 인플레이션은 연간 6개월 평균 2.6%, 연간 3개월 평균 1.7%라고 밝혔습니다.월러는 연방준비제도이사회(Fed)의 다가올 회의에서 시작되는 금리 인하는 경제와 고용이 계속 성장함에 따라 신중하게 이루어질 것이라며 안정적인 인플레이션의 맥락에서 필요에 따라 경제를 지원하기 위해 신속히 행동할 준비가 되어 있다고 말했다.[미국 경제는 투자자들이 생각하는 것보다 얇은 얼음 위에 있을 수 있다] 투자자들은 미국 경제가 연착륙을 달성할 것이라는 확신을 점점 더 갖고 있습니다 . 연착륙이란 경제 성장에 큰 타격을 주지 않고도 높은 이자율로 인해 인플레이션이 낮아지는 시나리오를 말합니다.표면적으로는 모든 징후가 그 결과를 가리키는 듯합니다. 인플레이션이 완화되었습니다 . 경제는 여전히 성장중입니다. 소비자 신뢰도가 상승했습니다. 소매 매출이 건강합니다. 기업 이익은 여전히 강세를 유지하고 있습니다 . 그리고 주식은 계속해서 기록적인 고점을 유지하고 있으며, 연방준비제도는 9월 18일 다음 회의에서 금리를 인하할 준비가 되어 있습니다.하지만 한 전략가는 야후 파이낸스의 팟캐스트에서 표면 아래에 균열이 있다고 경고했습니다.로스 캐피털 파트너스의 수석 경제학자이자 거시경제 전략가인 마이클 다르다는 우리는 많은 사람들이 생각하는 것보다 좀 더 얇은 얼음 위에서 스케이트를 타고 있습니다.라고 말했습니다.다르다는 실업률 증가와 수익 예상치 상승을 지적했는데, 이 두 가지 모두 8월 초와 9월에 나타난 주식 시장 폭락에 영향을 미쳤습니다.부드러운 착륙처럼 보이는 침체 기간이 있고, 그런 다음 경기 침체가 형성되는 것은 전례가 없습니다.라고 그는 말했습니다. 많은 사람들이 부드러운 착륙이 비즈니스 사이클의 영구적인 상태가 될 것이라는 생각에 잠잠해졌기 때문에 지금은 다소 예상치 못한 일입니다. 주식 시장 가치 평가는 여름에 접어들면서 그것을 반영했습니다.하지만 경기 순환에 약간의 균열이 생겼습니다.&quot그는 경제, 기업, 주식 시장에 대한 기대가 매우 높은&quot수준을 유지하고 있다고 경고했습니다.그 시점까지 S&P 500은 화요일에 2% 하락했는데, 이는 엔비디아의 실적이 투자자들의 욕구를 충족시킬 만큼 충분한 성과를 내지 못한 후 기술 부문에 끌려내려간 것입니다 . 주가는 매도 이후 시장이 발판을 마련하기 위해 고군분투하면서 그 후 며칠 동안 요동쳤습니다.Darda는 후퇴에 대해 지금 벌어지고 있는 일은 실제로 나에게 매우 타당합니다.라고 말했습니다. 매출이나 수익에서 반복적인 하락세를 보이며 급등하던 회사들이 최근 기간에는 그다지 잘 되지 않는 것을 보고 있습니다.다르다에 따르면, 최근의 하락은 투자자들이 꾸준히 인기 있는 주식과 인공지능과 같은 인기 분야를 쫓는 현재 시장이 위험한&quot게임이 될 수 있음을 보여줍니다.그게 제게 말해주는 건 기대치가 너무 많이 올랐다는 거예요. 기대치를 무한정 이기는 건 불가능해요. 결국 기대치가 따라잡을 거예요.&quot그는 말했다. 우리는 여기서 약간 흥분 상태에 빠져 있어요. 그리고 상황이 잘못되기 시작하면, 수익이 기대치에 미치지 못하든 경기 순환이 흔들리든, 그때 주식 시장이 잠재적으로 상당한 방식으로 뒤집히는 걸 보게 됩니다.하지만 그것은 단지 수입만이 아닙니다. 일자리 시장도 특정한 이야기를 전하고 있습니다.지난달 7월 일자리 보고서는 실업률 증가로 시장을 불안하게 했습니다. 예상치 못하게 4.3%로 상승 후, 거의 3년 만에 최고 수준입니다. 상승세는 또한 Sahm Rule이라고 알려진 주의 깊게 주시되는 경기 침체 지표를 촉발했습니다.1970년대 초반부터 경기 침체를 100% 정확하게 예측한 이 규칙은 국가 실업률의 3개월 평균을 이전 12개월 최저치와 비교합니다. 실업률이 해당 수준에서 0.5% 상승하면 적용됩니다.트레이더들은 경제가 예상보다 더 둔화되고 있다는 사실에 즉시 당황했습니다. 하지만 그 후 논쟁이 이어졌습니다. 실업률이 갑자기 상승하는 이유는 무엇일까요?경제학자와 전략가들은 다음과 같은 이론을 포함하여 가능한 시나리오를 제시하기 시작했습니다. 추세 이상의 이민 노동력 참여율을 끌어올리고, 더 많은 근로자가 일자리 시장에 진입함에 따라 실업을 압박하고 있습니다. 이는 투자자의 두려움을 완화했습니다. 주식이 8월을 마감하며 반등했습니다. 3대 주요 지수에서 모두 승리했습니다.그러나 Darda는 실업률 증가가 여전히 약간 우려스럽다고 말했습니다. 그리고 그는 최근의 강세 논평에 전적으로 동의하지 않았습니다. 경제가 계속 성장하는 한 실업률이 높아도 별로 중요하지 않습니다.4.3%는 역사적 맥락에서 보면 여전히 매우 낮은 실업률 수준이며, 꽤 좋아 보입니다.라고 그는 설명했습니다. 문제가 있다면, 문제는 3.4%의 순환적 저점에서 4.3%로 올라갔다는 것입니다.그런 종류의 움직임과 수준은 경제가 여전히 성장하고 있다면 추세보다 낮게 성장하고 있거나 잠재적 성장률보다 낮게 성장하고 있다는 것을 말해줍니다.라고 그는 말했습니다. 그것과 실제 경기 침체 사이에는 매우 미세한 경계선이 있습니다.금요일에 투자자들은 일자리 시장에 대한 또 다른 업데이트를 소화했습니다. 8월 비농업 임금 보고서 실업률이 ​4.2%로 약간 감소한 것으로 나타났습니다.시장은 발표 이후 초반 손실을 줄였지만, 역사를 돌이켜보면 앞으로 몇 주, 몇 달 동안 주식은 변동성을 계속 보일 것으로 보인다.저는 지금 우리가 변동성이 높은 상태로 유지될 환경에 있다고 생각합니다.&quotDarda가 추측했습니다. 더욱 실질적인 풀백 및/또는 수정의 위험은 매우 높습니다.궁극적으로 그의 견해는 신중함입니다. 지난 2년 동안 이 시장 배경에서 본 것과 이 평가 수준, 그리고 제가 생각하기에 경기 주기에서 우리가 있는 곳을 바탕으로 볼 때, 우리는 잠시 험난한 상황에 처할 것으로 생각합니다.[미국 일자리 성장, 연준에 경고 신호로 부족] 지난 2개월간의 하향 조정 이후 8월 미국 고용은 예상치에 미치지 못했는데, 이는 연방준비제도가 금리를 얼마나 인하해야 하는지에 대한 논란을 불러일으킬 가능성이 높습니다. 금요일 노동통계국의 데이터에 따르면, 비농업 고용은 지난달 142,000명 증가하여 3개월 평균이 2020년 중반 이후 최저치를 기록했습니다. 실업률은 5개월 만에 처음으로 4.2%로 하락하여 일시 해고가 역전되었음을 보여줍니다.블룸버그의 예측자 설문 조사에서 중간 예측은 165,000명이었습니다. 블룸버그 이코노믹스는 145,000명을 예측했습니다.재무부 수익률은 거래자들이 연준 관리들이 고용의 지속적인 약세를 방어하기 위해 다가올 회의에서 금리를 0.5%포인트 인하할 수 있다는 베팅을 높이면서 변동했습니다. S&P 500 지수는 상승세로 시작했으며 달러는 거의 변동이 없었습니다.노동 시장은 분명히 약화되고 있으며, Fed는 꼬리 위험을 줄이기 위해 개입해야 합니다.&quotCarson Group의 글로벌 매크로 전략가인 Sonu Varghese는 발표 후 메모에서 이렇게 말했습니다. 이 보고서는 9월 금리 인하에 대한 거래를 확정했지만, 가장 큰 의문은 Fed가 크게 나설지 여부입니다.다른 보고서에 따르면 일자리 시장이 활력을 잃고 있다고 합니다. 해고가 대체로 침체되어 있는 반면, 많은 회사가 11월 대선을 앞두고 높은 차입 비용과 불확실성으로 인해 확장 계획을 미루고 있습니다. 수요일에 발표된 지역 기업에 대한 연방준비제도이사회 설문 조사에 따르면 고용주들이 최근 몇 주 동안 채용을 더 선택적으로 했으며, 일부는 근무 시간을 줄이고 공석을 채우지 않은 채로 두었습니다.실업률의 약간의 개선은 상황이 개선되었음을 시사하지만, 7월 데이터의 큰 하향 수정과 실망스러운 NFP 인쇄는(추정 과장을 조정하더라도) 7월 일자리 창출이 아마 평평했고 8월에는 거의 긍정적이지 않았다는 것을 의미합니다. 파월은 이 인쇄 후에 다른 연방준비제도이사회 관리들을 설득하여 점보 금리 인하에 투표하게 할 수 없을지도 모릅니다.고용은 제조업, 소매업 및 정보 부문의 일자리 감소로 인해 압박을 받았습니다. 교육 및 의료 부문은 팬데믹 이후 고용의 가장 큰 원동력 중 하나이며, 2022년 이후 가장 적게 인원을 늘렸습니다.지난 3개월 동안 민간 부문의 총 임금 명세서는 평균 96,000개 증가했는데, 이는 팬데믹이 시작된 이래 처음으로 해당 수치가 100,000개 미만으로 떨어진 것입니다.전반적인 실업률은 약간 낮아졌지만, 경제적 이유로 파트타임으로 일하는 사람과 낙담한 근로자를 포함하는 소위 저취업률은 2021년 10월 이후 최고인 7.9%로 상승했습니다.참여율(일하거나 일자리를 찾고 있는 인구의 비율)은 62.7%로 변동이 없었습니다. 25~54세 근로자, 즉 프라임 연령 근로자의 비율은 3월 이후 처음으로 약간 낮아졌습니다.연방 관리들은 또한 임금 상승에 주의를 기울인다. 이는 경제의 주요 엔진인 소비자의 지출에 대한 기대를 알려주는 데 도움이 될 수 있기 때문이다. 평균 시간당 소득은 1년 전보다 3.8% 상승했다. 대부분의 근로자를 포함하는 생산 및 비감독 직원의 임금은 4.1% 상승했다.일자리 수치 발표 후 발표된 준비된 발언에서 뉴욕 연방준비은행 총재 존 윌리엄스는 인플레이션을 낮추는 데 진전이 있고 노동 시장이 냉각되고 있어 중앙은행이 금리를 인하하는 것이 적절하다고 말했습니다. 연방준비은행 총재 크리스토퍼 월러와 시카고 연방준비은행 총재 오스틴 굴스비는 금요일 늦게 연설할 예정입니다.MacroPolicy Perspectives의 파트너인 로라 로스너-워버튼은 그들이 선택할 수 있는 길은 두 가지입니다. 노동 시장이 추가적으로 냉각될 조짐을 보이면(오늘 그랬듯이) 더 많은 조치를 취하겠다는 약속과 함께 25베이시스포인트를 꾸준히 삭감하거나, 더 큰 폭으로 삭감하고 부정적인 신호를 축소하려고 시도하는 것입니다.라고 말했습니다.두 가지 길이 있습니다. 우리는 이 보고서에서 울타리에 서 있다고 느낍니다. 50에 가까워요.&quot그녀가 말했다.[뉴욕연은 윌리엄스, 금리 인하 지금이 적절] 뉴욕연방준비은행 존 윌리엄스 총재는 인플레이션 하락에 진전이 있고 노동시장이 냉각되어 중앙은행이 금리를 인하하는 것이 적절하다고 말했습니다. 윌리엄스는 안정적인 가격 유지와 최대 고용이라는 연준의 이중 목표를 향해 상당한 진전이 있었으며, 두 가지 목표를 달성하는 데 따른 위험이 균형&quot또는 평형 상태로 이동했다고 말했습니다.윌리엄스는 금요일 뉴욕에서 외교관계위원회가 개최한 행사를 위해 준비한 연설에서 경제가 현재 균형을 이루고 인플레이션이 2%로 향하고 있기 때문에 연방기금금리의 목표 범위를 줄여 정책 입장의 제한 정도를 낮추는 것이 적절하다고 말했다.금요일에 나온 새로운 데이터에 따르면 미국 고용주들은 8월에 142,000개의 일자리를 추가했는데, 이는 전월의 하향 수정된 89,000개에 따른 것입니다. 실업률은 4.2%로 약간 낮아졌습니다.윌리엄스는 연설 후 조정된 토론에서 데이터를 더 자세히 살펴보고 싶다고 말했지만, 최근 수치는 우리가 보고 있는 것과 일치한다. 즉, 경제 둔화와 노동 시장 침체라고 언급했습니다.Fed는 정책 입안자들이 9월 17-18일에 워싱턴에서 다시 만날 때 20년 만에 가장 높은 기준 금리를 낮추기 시작할 것으로 널리 예상됩니다. 제롬 파월 의장은 지난달 중앙은행이 노동 시장의 추가적 냉각을 추구하거나 환영하지 않는다는 것을 분명히 했습니다. 공무원들은 최근 몇 주 동안 인플레이션이 주된 초점이었던 수년간의 고용 상황에 주의를 기울이고 있다고 강조했습니다. 한편, 가격 압박은 계속 완화되었습니다.뉴욕 연방준비은행 총재는 인플레이션이 중앙은행의 2% 목표를 향해 지속 가능하게 움직이고 있다고 확신하며, 앞으로 노동 시장이 가격 압박의 원인이 될 가능성은 낮다고 덧붙였습니다.윌리엄스는 우리의 두 가지 목표에 대한 위험은 이제 더 나은 균형을 이루었고, 정책은 그 균형을 반영하도록 조정되어야 합니다.라고 말했습니다. 그는 인플레이션 하락 움직임을 광범위하고 데이터에서 명확하게 특징지었습니다.윌리엄스는 노동 시장의 상당한 추가 약화, 세계 경제 성장의 급격한 둔화로 인한 여파, 그리고 지속되는 인플레이션 위험을 포함한 경제 상황의 잠재적 변화에 주의를 기울이고 있다고 언급했습니다. 윌리엄스는 연방준비제도가 선호하는 인플레이션 지표가 올해 2.25% 정도로 완화되고, 내년에는 2%에 가까워질 것으로 예상한다고 말했습니다. 이번 달 금리 인하가 사실상 확정됨에 따라 연준이 궁금해하는 핵심 질문은 인하 폭이 얼마나 될지, 그리고 그 이후 인하 속도와 규모가 어떻게 될 것인가입니다. 윌리엄스는 중앙은행의 첫 번째 금리 인하 규모에 대한 통찰력을 제공하지 않았지만, 그는 공무원들이 경제 활동을 촉진하거나 제한하지 않는 입장인 중립 쪽으로 정책을 옮길 수 있다고 말했습니다. 시간이 지나면서 데이터의 진화, 전망 및 목표 달성에 대한 위험에 따라 달라집니다.파월은 지난달 금리 인하의 타이밍과 속도는 유입 데이터, 변화하는 전망, 위험의 균형에 따라 달라질 것이라고 말했습니다.[실업률은 낮아졌지만 기대치에 못미치는 142,000개의 일자리만 추가됨] 미국의 일자리 성장은 이번 여름에 처음 보고된 것보다 낮은 수준에서 8월에 회복세를 보였으며, 이에 따라 연방준비제도이사회는 이번 달 말에 회의를 열 때 일련의 금리 인하에 나설 가능성이 커졌습니다.노동부에 따르면 경제는 142,000개의 일자리를 추가했는데 이는 경기 침체 우려를 불러일으키고 세계 금융 시장을 흔들었던 7월 데이터보다 상승한 것입니다. 8월 실업률은 4.2%로 약간 낮아졌습니다.여름철 고용이 약했다는 또 다른 신호로, 노동부는 6월과 7월의 일자리 증가 예상치를 합쳐 86,000개로 하향 조정했습니다.최근 보고서는 월가에서 큰 기대를 모았는데, 약한 수치가 이번 달에 연방준비제도이사회(Fed) 관리들이 보다 전통적인 0.25% 인하가 아닌 더 큰 0.5% 포인트 인하로 금리 인하 시리즈를 시작하도록 만들 수 있었기 때문이다. 8월의 헤드라인 수치는 그럴 만큼 약하지는 않았지만, 6월과 7월의 보고된 일자리 증가에 대한 부정적인 수정은 초기 인하 규모에 대한 투자자들의 의문에 깔끔하게 답하지 못했다.금요일 보고서가 발표된 후 주식과 채권 수익률이 흔들렸는데 , 이는 경제학자들이 예상한 161,000개의 일자리 증가보다 낮은 수치였습니다.일자리 수치가 나온 직후에 시작된 연설에서 뉴욕 연방준비은행 총재 존 윌리엄스는 다른 연방준비은행 관계자들의 최근 메시지에 공감하며 금리 인하가 곧 있을 것이라고 말했습니다. 그는 첫 번째 인하 규모에 대해 직접적으로 언급하지는 않았지만 더 큰 인하를 강요할 수 있는 큰 시급함을 나타내지는 않았습니다. 오늘의 데이터는 우리가 보고 있는 것과 일치합니다. 경제 둔화, 노동 시장 냉각입니다.&quot연방준비제도이사회 의장 제롬 파월 의 최고 동맹인 윌리엄스는 말했습니다 . 윌리엄스는 연방준비제도이사회가 이제 경제를 자극하거나 억제하지 않는 설정으로 시간이 지남에 따라&quot금리를 낮추는 데 집중할 수 있다고 말했습니다.8월 일자리 증가는 건설 및 의료 분야의 고용이 주도했습니다. 노동력 참여율은 안정을 유지했습니다. 연간 임금 증가율은 3.8%로 소폭 상승했습니다.금요일 보고서는 수년 만에 가장 기대되는 경제 지표 중 하나였으며, 분석가들이 역사적인 인플레이션 싸움 이후 미국 경제 전망을 가늠하려고 하는 와중에 발표되었습니다.2022년 이래로 투자자와 중앙 은행가들은 스트레스의 신호를 찾기 위해 인플레이션에 집착했습니다. 하지만 최근 몇 달 동안 가격 압박이 완화되면서 경제학자들은 미국인들에게게 더 나은 급여와 생산성이라는 형태로 광범위한 보상을 제공했던 노동 시장의 불안한 신호에 주의를 돌렸습니다. 한 달 전, 예상보다 부진한 7월 고용 보고서는 경기 침체에 대한 두려움을 다시 불러일으켰습니다. 구인 공고가 감소했습니다. 8월 초에 일련의 냉정한 경제 데이터는 월가를 놀라게 했고, 글로벌 매도에 기여하여 기록적인 미국 주식 시장을 수년 만에 가장 불안정한 기간 중 하나로 잠시 밀어넣었습니다.최근 몇 주 동안 가장 큰 의문은 여름철 폭염이 일시적인 것인지(아마도 허리케인 베릴로 인한 고용 감소의 결과일 수도 있음) 아니면 경제 전반의 침체의 증거인지 여부였습니다. 이에 대한 답은 대선 캠페인에서 중요한 쟁점이 될 것으로 보이는데, 카말라 해리스 부통령 은 바이든 대통령의 정책 의제를 확대할 것을 광범위하게 주장하고 있으며, 공화당 후보 도널드 트럼프 팬데믹 이전의 경제로 복귀할 것을 약속하고 있습니다.[BCA리서치, 연준 때늦은 금리 인하로 빅컷해도 침체막기에 이미 늦어] 미국의 중앙은행 역할을 하는 연방준비제도(연준)가 이달 중 금리 인하 조치를 단행할 것으로 예상되는 가운데 경기 침체를 막기에는 너무 늦었다는 주장이 제기됐다.글로벌 투자 연구 기업 BCA 리서치의 수석 전략가 겸 연구 총책 피터 비레즌은 5일(현지시간) 언론 기고문을 통해 다양한 시장에서 침체 징후가 나타나고 있으나 금리 인하 조치가 경기 침체에 '만병통치약'효능을 발휘하기에는 금리가 높은 상태로 너무 오래 묶여 있었다며 연준이 금리 인하를 통해 미국 경제를 침체로부터 구해내기는 어려울 것이라고 주장했다.연준은 미국의 물가상승률(인플레이션)이 어느 정도 억제됐다고 보고 경제 회생을 위한 금리 인하 행보에 나설 예정이다.시장은 연준이 오는 17일과 18일 열리는 연방공개시장위원회(FOMC) 9월 회의에서 금리를 최소 25bp(1bp=0.01%) 내릴 것으로 기대하고 있다.하지만 비레즌은 연준이 이 기대를 충족시키더라도 경기 침체 위험은 사라지지 않을 것이라고 말했다.그는 이미 악화된 미국 경제 상황을 연준이 성공적으로 되돌리기는 힘들 것이라며 지난 2001년 1월과 2007년 9월 연준이 경기 침체·금융시장 붕괴 우려에 대응, 금리를 낮추기 시작한 지 불과 몇 달 만에 미국 경제가 내려앉았다고 지적했다.비레즌은 기업이 차입비용 상승에 따른 어려움을 겪으면 추후 문제가 더 커질 수 있다면서 제조업 위축과 주거 및 상업용 부동산 시장의 스트레스 증가를 일례로 들었다. 그는 주택 판매 부진으로 인해 올해 건설 중인 주택 단위 수가 8% 이상 감소했다며 건설업이 위축세를 이어가면 조만간 해고 물결이 일 수 있다고 설명했다. 특히 작금의 경기 침체 공포는 주로 지난 초여름부터 불거진 노동시장 냉각 조짐에서 비롯됐다. 최근 나온 고용지표들은 미국의 노동시장이 코로나19 팬데믹 이후 과열 양상에서 확실히 벗어났음을 확인시켰다. 이런 가운데 시장 참가자들의 시선은 6일 미국 노동부가 내놓을 8월 비농업 고용 지표에 쏠려있다.데이터에 따라 월가는 안도할 수도 있고 패닉에 빠질 수도 있다 비레즌은 고용시장이 건강해야 한다면서 실업률 상승은 미국 소비자들의 지출 습관을 훼손, 경제를 더 얼어붙게 할 수 있다고 설명했다.일각에서는 8월 비농업 고용 지표가 시장 예상을 하회할 경우 연준이 9월 FOMC에서 금리를 50bp 인하할 것으로 보고 있으나 비레즌은 그래봐야 별다른 차이를 불러오기 힘들다고 내다봤다.그는 연준이 현재 시장에 선반영된 것보다 더 큰 폭의 완화 조치를 취하더라도 그 영향력은 일시적인 데 그칠 것이라고 예상했다.비레즌은 연준이 경기 침체를 막지 못하면 뉴욕증시 벤치마크 스탠더드앤드푸어스(S&P)500 지수가 현 수준에서 약 31% 하락한 3,800까지 무너질 수 있다고 전망했다. 그러면서 이러한 상황에 대비하기 위해 지금 채권 매수에 나설만 하다고 조언했다.글로벌 채권 벤치마크 역할을 하는 미국 국채 10년물 수익률은 현재 3.7%대를 유지하고 있다.비레즌은 미국채 10년물 수익률이 내년에는 3%까지 떨어질 것이라고 덧붙였다.[JP모건, 연준 50bp 인하해야, 인플레 2% 기다리면 너무 늦다] 월가의 초대형 투자은행인 JP모건이 미국의 중앙은행인 연방준비제도(Fed 연준)가 기준금리를 빅컷(big-cut)인 50bp 내려야 한다고 주장했다. 지금은 고용과 인플레이션 모두에 대한 위험이 있다는 이유에서다.5일(현지시간) CNBC에 따르면 JP모건의 이코노미스트인 마이클 페롤리는 가능한 한 빨리 중립 금리로 돌아가야 한다고 생각한다면서 연준이 9월 통화정책 결정을 위한 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 기준금리를 50bp 인하해야 한다고 강조했다.그는 연준의 중립 정책 금리의 최고점이 현재보다 150bp 낮은 약 4%라고 덧붙였다. 그는 (연준이) 금리 인하 속도를 내야 할 만한 좋은 이유가 있다고 본다고 밝혔다. 그는 또 인플레이션이 2%로 온전하게 돌아올 때까지 기다린다면 아마도 너무 늦었을 것이라고 강조했다.그는 인플레이션이 여전히 목표치보다 약간 높지만, 실업률은 아마도 완전고용에 부합한다고 생각하는 수준보다 약간 높아지고 있다고 지적했다. 이제는 고용과 인플레이션 모두에 대한 위험이 있으며, 만약 그 위험 중 하나가 발생한다면 언제든지 (통화정책) 방향을 바꿀 수 있다는 게 그의 진단이다.그의 발언은 8월이 2021년 1월 이후 민간 고용 증가가 가장 약한 달이었다는 점에서 눈길을 끌었다. 이는 7월 실업률이 4.3%로 소폭 상승하면서 '삼의 법(Sahm Rule)'으로 알려진 경기 침체 지표가 촉발된 것과 같은 맥락으로 풀이됐다.이코노미스트인 페롤리는 미국 경제가 '무너지고 있다'고 생각하지는 않는다고 강조했다. 그는 만약 경제가 붕괴하고 있다면, 다음 FOMC 회의에서 50bp 이상 인하해야 한다는 주장이 나올 것이라고 덧붙였다.연준은 오는 17일부터 18일까지 이틀에 걸쳐 열리는 FOMC 정례회의에서 향후 금리 방향에 대한 결정을 내릴 예정이다.시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면, 연방기금금리(FFR) 선물시장은 9월 50bp 인하 확률을 41.0%로 가격에 반영했다. 전장보다 3.0%포인트 낮아졌다. 1주일 전까지는 해당 확률이 34% 수준이었다.[스티펠, 연준 금리 인하는 미 주식시장에 적신호] 연방준비제도(Fed·연준)의 금리인하가 미국 주식시장 강세장을 구할 것이라는 믿음을 다시 한번 생각해보라는 조언이 제기됐다.5일(현지시간) CNBC에 따르면 미국 투자금융회사인 스티펠은 연준의 금리 인하는 적신호라며 현재 널리 퍼져 있는 '연준 금리인하=주식 매수'에 대해 의구심을 가지고 있다고 주장했다.시장에서는 연준이 9월에 기준금리를 최소 25bp 내릴 것이라고 믿고 있다. 이는 변동성 장세 이후 주식시장에 절실히 필요한 활력을 줄 것으로 기대된다.그러나 스티펠은 연준의 향후 움직임과 관계없이 위험자산에 압력을 가할 채권시장에서의 큰 현상이 앞으로 문제를 예고하고 있다고 진단했다.스티펠은 이번 주 벤치마크 10년물 금리는 2022년 6월 이후 처음으로 2년물을 한때 넘어서는 등 전형적인 경기침체 지표를 반전시켰다며 수익률 곡선이 역전되면 2차 세계대전 이후 대부분의 경기침체 징후가 나타났다고 설명했다.수익률 곡선 정상화는 일반적으로 경기침체 직전에 일어나며, 이는 미국이 앞으로 힘든 경제 상황을 겪을 수 있음을 의미한다는 것이다.스티펠은 경기 둔화는 항상 '불 스티프닝'이 바닥을 친 후에 발생했으며 이는 주식시장 약세로 이어졌다고 분석했다.스티펠은 필수소비재와 헬스케어 분야 등 방어적인 포지션을 취하라고 조언했다.[빅쇼트 주인공, 또다른 금융윅기는 오지 않을 것] 미국 서브프라임모기지 사태를 예견해 영화 '빅쇼트'주인공의 실제 모델이 된 스티브 아이스먼이 또 다른 금융위기는 오지 않을 것이라고 단언했다.5일(현지시간) 노이버거 버먼 수석 포트폴리오 매니저인 아이스먼은 비즈니스인사이더(BI)와의 인터뷰에서 금융위기와 버블에 대한 질문에 올해는 아니고 내년도 아니라며 2026년에도, 그리고 아마도 향후 10년 동안은 아닐 것이라고 말했다.그는 나는 더 이상 금융 시스템에 대해 걱정하지 않는다며 세상의 종말이 보이지 않는데 세상의 종말을 예측하기 위해 무리수를 두지는 않을 것이라고 강조하기도 했다.반면 시장의 퍼마베어(영원한 약세론자)들은 미국의 국가 부채 부담이 감당할 수 없을 정도로 커져 글로벌 경제 재앙을 초래할 것이라 경고해왔다.이 시나리오에서는 미국 달러에 대한 신뢰가 급락해 달러가 세계 기축 통화의 지위를 잃고, 미국 국채 가치는 하락하게 된다.하지만 아인스먼은 미국 달러와 경제는 글로벌 금융 생태계의 근간이라 이를 무너뜨릴 만큼 재앙적인 사건은 일어나기 어렵다고 지적했다.아이스먼은 글로벌 금융 시스템은 미국 달러와 미국 국채에 내장돼 작동하고 있다며 이러한 시스템을 무너뜨리려면 많은 노력이 필요하며 연방 부채를 더 늘리는 것만으로는 불가능할 것으로 보인다고 말했다.그는 이어 미국 국채를 대체할 수 있는 대안이 있어야 하는데 중국도 아니고, 유럽도 아니고, 브라질도 아니라며 다른 무언가가 나타나기 전까지는 대안이 없으니 걱정하는 데 많은 시간을 소비할 필요가 없다고 덧붙이기도 했다한편 가상자산에 대해선 아직 미국 국채 시장에 비교하면 일종의 '여드름'에 불과하다며 대규모 솔루션이 되기엔 부족하다고 아이스먼은 평가했다.또한 그는 현재 인공지능(AI)에 대한 투자 붐도 2000년 당시의 '닷컴 버블'과는 다르다며 AI의 정점은 아직 오지 않았다고 낙관하기도 했다.아인스먼은 끝으로 은행 규제가 효과적이었기 때문에 금융 위기는 더 이상 반복되지 않을 것이라며 또한 소비자들은 부채에 시달리지 않고 있어 고무적인 신호라고 덧붙였다.[미국 8월 감원 계획 전월비 급증] 지난 8월 미국 기업들의 감원 계획이 전월과 비교해 급증한 것으로 나타났다. 5일(현지시간) 챌린저, 그레이 앤드 크리스마스(CG&C) 감원 보고서에 따르면 미국 기업들의 8월 감원 계획은 7만5천891명으로 집계됐다. 이는 전월의 2만5천885명과 비교해 193% 폭증한 수치다.감원 계획은 앞서 6월 4만8천786명을 기록한 뒤 7월 들어 대폭 줄어든 바 있다. 이같은 흐름이 8월 들어 다시 뒤집힌 것이다.다만 8월 감원 계획 수는 전년 동월과 비교하면 1% 증가했다. 올해 들어 8월까지 기업들이 발표한 감원 계획은 총 53만6천421명으로 집계됐다. 전년 동기와 비교하면 3.7% 줄어든 수치다.한 달 감원 계획이 11만5천762명에 달했던 2020년 8월을 제외하면 올해 8월 감원 계획 규모는 2009년 이후 역대 8월 중 가장 컸다.8월 감원 계획에선 기술 업종이 3만9천563명으로 가장 많았다. 이는 기술업종 월간 감원계획에서 20개월래 가장 많은 수치였다.뒤를 이어 교육업종이 2만5천396명, 여가산업이 2만1천686명의 감원 계획을 지난달 발표했다. 산업 제조업도 1만7천828명의 감원 계획을 8월에 밝혔다.챌린저 보고서는 기술 업종은 성장과 혁신에서 수익성과 효율성으로 초점이 옮겨가고 있다며 인공지능(AI)과 자동화의 도입이 늘어나는 것도 인력 감축을 촉진하고 있다고 말했다.한편 올해 들어 현재까지의 기업 채용 계획도 집계가 시작된 2005년 이후 가장 낮은 수치를 기록하고 있다.[미국 서비스업 고용의 모멘텀도 약해지며 고용시장 냉각 신호 누적] 미국 고용시장 냉각 신호가 누적되는 가운데 미국 서비스업 고용의 모멘텀도 다시 약해진 것으로 나타났다.5일(현지시간) 미국 공급관리협회(ISM)에 따르면, 지난 8월 서비스업 PMI의 하위 지수 중 하나인 고용지수는 50.2로 전달에 비해 0.9포인트 하락한 것으로 나타났다. 경기 확장과 위축을 가르는 기준선 '50'을 간신히 웃돈 셈이다.고용지수는 지난 7월 51.1로 전달에 비해 5.0포인트 뛰면서 시장에 안도감을 제공한 바 있으나 상승세는 지속되지 않았다. 고용지수는 앞서 2월부터 6월까지는 기준선을 밑돈 바 있다.ISM은 보건 및 사회복지 서비스, 정보업, 건설업 등 7개 산업은 고용 증가를 보고했다고 설명했다. 소매업과 기업관리 및 지원서비스, 교육서비스 등 7개 산업은 고용이 감소했다고 보고했다.ISM은 기업관리 및 지원서비스 섹터의 한 응답자가 경제적·정치적 불확실성의 기간 동안 기업들이 비용을 통제하려고 하면서 직원, 계약직, 그리고 컨설턴트의 채용이 계속 감소하고 있다면서 다양한 회사와 산업 전반에 걸쳐 직원 해고가 계속되고 있다고 말했다고 소개했다.ISM의 8월 서비스업 PMI는 51.5로 전월대비 0.1포인트 상승했다. 시장 예상치(51.3)를 약간 웃돌면서 2개월 연속 확장세를 이어갔다.(5일 오후 11시 45분 송고된 '미 서비스업, 확장세 유지…8월 서비스업 PMI 선방(상보)'기사 참고)PMI 하위 지수들 중에서 선행지수 역할을 하는 신규주문지수는 53.0으로 전월대비 0.6포인트 상승했다. 2개월 연속 기준선을 웃돌았다.인플레이션 압력을 시사하는 물가지수는 57.3으로 전달보다 0.3포인트 높아졌다.[JP모건, 인구 고령화가 장기 주식 성과에도 영향미칠 것] 월가의 초대형 투자은행인 JP모건은 인구 고령화가 장기적으로 주식 성과에도 영향을 미칠 것이라고 주장했다. 인구 고령화에 따라 기업의 수익성이 떨어지고 저축률이 감소할 것이라는 이유에서다. 의료부문 등은 수혜 업종으로 분류됐다.5일(현지시간) CNBC에 따르면 JP모건의 전략가인 알렉산더 와이즈는 전반적으로 고령화는 수익률, 수익 성장, 그리고 기업 가치와 부정적인 관계를 가지고 있다면서 이같이 주장했다.미국도 빠른 속도로 인구 고령화에 진입하는 것으로 나타났다. 사람들의 기대수명은 길어지고 출산율이 낮아지면서다. 미국의 노년층 인구(65세 이상) 비율은 향후 10년 동안 18.1%에서 21.5%로 증가할 것으로 예상됐다. 중국의 경우는 같은 기간 동안 14.6%에서 21.6%로 증가하는 등 더 가파른 인구 고령화를 겪을 것으로 점쳐졌다.전략가인 와이즈는 10년 기간 동안 노년층 인구 비율이 1%p 증가할 때마다 가중치를 부여하지 않은 표본에서 전체 시장의 연평균 수익률이 0.92%p 감소한다고 강조했다. 그는 이런 효과가 더딘 수익 성장과 기업 가치 하락에 따른 것이라고 풀이했다.JP모건은 미국과 같은 대규모 시장에서 인구 변화가 상대적으로 더 중요할 것이라는 가설을 바탕으로 인구 규모에 따른 가중치를 부여한 표본조사도 실시했다. 결과는 대체로 매우 유사했다. 이는 국내 고령화의 영향이 국가 규모를 막론하고 상당히 균일할 수 있다는 점을 시사한 것으로 분석됐다.고령화 인구는 여러 가지 방식으로 기업의 수익 성장에 영향을 미치는 것으로 진단됐다. 여기에는 경제 성장을 둔화시키는 노동력 성장 둔화가 포함된다. 분석에 따르면 노년층 인구 비율이 1%p 증가할 때마다 근로자당 성장률은 0.58%p 감소한다.전략가인 와이즈는 인구 고령화가 혁신과 생산성 성장을 저하할 수 있다는 증거도 있다고 지적했다.고령화는 주식 가치에도 영향을 미치는 것으로 나타났다. 노년층이 퇴직 저축에서 분배금을 받아 보유 주식을 매각함에 따라 국가 저축이 감소하고 이는 채권 수익률을 상승시키는 요인으로 지목됐다. 채권 수익률과 가격은 서로 반대로 움직인다. 사람들은 나이가 들수록 주식 배분을 줄이는 경향이 있어 주가에 압력을 가할 수도 있을 것으로 분석됐다. 그는 인구 고령화로 수익 성장 기대치가 낮아져 더 저렴한 기업 가치를 정당화할 수 있다고 덧붙였다.의료부문은 수혜가 기대됐다. 노년층이 의료 서비스에 더 많은 지출을 할 것이라는 이유에서다. 와이즈는 고령화와 이 부문의 초과 수익률 사이에 명확한 양의 관계가 있으며, 이는 전적으로 더 빠른 수익 성장에 따른 것이라고 강조했다. 그는 10년 기간 동안 노년층 인구 비율이 1%p 증가하면 의료 부문의 연평균 수익률이 전체 시장 대비 0.85%p 증가하는 것과 관련이 있다고 덧붙였다.[미국 모기지 금리 보합] 연방준비제도(Fed·연준)의 피벗(통화정책 전환) 속도와 폭에 영향을 줄 미국 실업률 발표를 앞두고 모기지 금리의 방향성이 제한됐다. 5일(현지시간) 프레디맥에 따르면 미국의 30년 만기 고정 모기지 금리 평균치는 이날 기준으로 6.35%로 집계됐다. 전주와 같다. 2주 연속 하락세가 이번에 멈췄다. 2023년 5월 이후 가장 낮은 수준을 유지하게 됐다.15년 만기 고정 모기지 금리는 하락세를 이어갔다. 전주 대비 4bp 낮은 5.47%를 기록했다. 최근 뉴욕채권시장에서 만기가 짧은 구간이 상대적으로 강세를 보이는데, 이러한 동향을 대체로 추종했다.샘 카터 프레디맥 수석 이코노미스트는 결국 시장참가자들은 8월 고용보고서에 주목하고 있다며 최근 모기지 금리가 하락하고 있지만, 주택 판매는 부진하다고 설명했다.다만 주택시장에서 일부는 낮아진 금리로 모기지를 리파이낸싱하는 경우들이 목격되고 있다고 전했다.미국 모기지은행협회(MBA)의 최근 자료를 보면 기존 주택 대출에 대한 리파이낸싱 신청은 전년 대비 94% 증가했다.전미부동산중개인협회(NAR)의 로렌스 윤 수석 이코노미스트는 구매력 문제와 미국 대선과 관련된 불확실성을 극복해야 한다며 모기지 금리가 더 떨어지면 잠재 수요들이 시장에 나올 것이라고 내다봤다.[시카고 연은 굴스비, 고용 냉각 신호가 여러 차례 금리 인하 정당화] 오스틴 굴스비 시카고 연방준비은행(연은) 총재는 경제 데이터의 추세가 곧 시작될 여러 차례의 금리 인하를 정당화한다고 강조했다.5일(현지시간) FX스트리트 등 주요 외신에 따르면 굴스비 총재는 최근 인터뷰에서 노동 시장 전망에 대한 경고 신호가 커지고 있다며 이같이 말했다.'비둘기파'로 통하는 굴스비 총재는 인플레이션이 연방준비제도(Fed·연준)의 목표치인 2%로 향하고 있다고 확신하며 최근 미국의 노동시장 냉각 신호가 금리 인하의 근거가 된다고 봤다.이어 그는 향후 1년간 여러 차례 금리 인하가 이어질 것이라는 점을 시사했다.굴스비 총재는 장기적 추세는 인플레이션이 매우 크게 하락하고 있고 실업률은 6월에 연준 위원들이 예상했던 것보다 더 빠르게 상승하고 있음을 보여준다고 지적하기도 했다.그는 이어 연준이 가장 최근의 점도표에서 예상한 것처럼 향후 12개월 동안 여러 차례 인하될 것이라는 점은 분명하다며 노동 시장이 더 나쁜 상황으로 바뀔 수 있다고 예상했다.미국 노동부는 8월 고용 보고서 발표를 앞두고 있으며 최근 ADP 전미 고용 보고서 등 민간 부문 고용은 시장 예상치를 크게 밑돈 바 있다.또한 실업률 지난 1년 동안 꾸준히 높아져 지난 티핑 티핑코리아 티핑사이트 티핑포인트 티핑스쿨 포스터뷰 온라인 행사 강연 세미나 대학생 공모전 대외활동 서포터즈 이벤트 정보 모음 무료 광고 홍보 사이트 플랫폼 티빙 7월에는 2021년 10월 이후 최고 수준인 4.3%를 기록하기도 했다.굴스비 총재는 금리 인상이 노동 시장에 피해를 줄 것이라며 연준의 기준금리 수준이 경제 수요에 점진적으로 더 많은 하방 압력을 가할 것이라고 우려했다.그는 현재 정책이 2022년 초에 시작된 전체 긴축 사이클 중 가장 제약적(restrictive)인 위치에 있다며 너무 오랫동안 긴축을 유지하면 고용 측면을 다뤄야 할 것이라고 말했다.그는 다만 그렇다고 해서 경기 침체가 반드시 발생한다는 의미는 아니라며 이제 고용 측면을 주시해야 한다는 의미라고 덧붙이기도 했다.[짐 비앙코, 미 국채 금리 향후 상승세 전망] 미국 연방준비제도(연준ㆍFed)가 이달 정책금리 인하를 개시할 것으로 확실시되지만 미 국채 수익률은 향후 상승세를 보일 것이라는 전망이 나왔다.비앙코 리서치의 짐 비앙코 대표는 5일(현지시간) 논평에서 시장이 채권 강세 요인들을 너무 많이 반영하고 있을 수 있다면서 이같이 밝혔다.그는 채권 강세론자들은 ▲실질금리가 너무 높다, ▲인플레이션이 극복됐다, ▲경제가 둔화하고 있다, ▲실업률이 상승하고 있다, ▲증시가 어려움을 겪고 있다 등의 주장들을 동원하고 있다고 지적한 뒤 경제하는 생각보다 더 좋을 수 있고, 인플레이션은 2%에 위에서 더 끈적할 수 있으며, 증시 약세는 걱정하는 것처럼 심하지 않다고 반박했다.비앙코 대표는 미 국채 수익률의 상승을 예상하는 단적인 근거로 미 국채 중 만기가 가장 긴 30년물 수익률의 동향을 꼽았다.그는 30년물 수익률은 지난 4월 말 이후 약 80bp 떨어졌지만 작년 12월 저점을 여전히 훨씬 웃돈다면서 다른 말로 하면, 더 높아진 저점은 큰 추세가 상승 흐름을 유지하고 있다는 것을 나타낸다고 설명했다.그는 우리는 여전히 (채권에 대해) 방어적이며 수익률 상승을 예상한다면서 더 높은 금리에 포지셔닝하는 것이 2025년으로 들어가는 베스트 전략이라고 믿는다고 덧붙였다.[머니마켓펀드에 역대 최대 자금 몰려] 단기 자금 시장인 미국 머니마켓펀드(MMF)에 역대 최대 자금이 몰렸다. 20년만에 가장 높은 기준금리에 따른 높은 수익률이 보장되는 데다가 최근 변동성이 높은 증권시장을 피해 잠시 자산을 맡길 대피처로 각광받으면서다.5일(현지시간) 블룸버그통신과 미국자산운용협회(ICI)에 따르면 미국 MMF에는 지난달 28일부터 지난 4일까지 372억6000만달러(약 49조7400억원)가 추가돼 총 자금은 6조3000억달러(약 8410조원)로 집계됐다. 주간 기준 이전 최고치인 6조2600억달러를 경신했다.MMF는 정부가 발행하는 양도성예금증서(CD) 환매조건부채권(RP) 등 초단기자금에 투자하는 상품을 말한다. 안전자산으로 분류되지만 은행 예금보다 수익률이 높아 투자자들의 인기를 끌고 있다.최근 MMF에 자금이 몰린 것은 20년만에 가장 높은 미국 기준금리의 영향으로 분석된다. 오는 17~18일 열리는 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리를 인하하기 전 지금의 수익률을 고정하려는 투자자들의 수요가 늘었다고 블룸버그는 평가했다. 크레인데이터에 따르면 지난달 미국 MMF 평균 수익률은 연 5.1%, 1개월 단기 미 국채는 5.3%로 집계됐다.MMF는 증시 급락에 대비하기 위한 안전자산으로서도 인기를 끌고 있다. 최근 경기 침체 관련 데이터에 민감하게 반응하는 증시에서 빠져나간 자금이 안정적 수익률이 보장되는 MMF에 유입됐다는 분석이다.투자 전문가들은 Fed가 기준금리를 내리기 시작해도 MMF에서 자금이 빠질 가능성은 낮다고 전망했다. 뱅크오브아메리카(BoA) 전문가들은 이날 Fed 기준금리가 연 2%로 떨어지지 않는 한 MMF에서 현금이 빠져나갈 가능성은 낮다라며 단순히 Fed 금리 인하로 위험성이 없는 익일 투자 수단에서 훨씬 위험성이 큰 자산으로 전환할 것 같지는 않다라고 밝혔다.바클레이스 투자 전략가 조셉 어베이트에 따르면 MMF에서 대규모 자금 유출이 발생한 것은 2003~2005년과 2008 글로벌 금융 위기 두 차례 뿐이다. 전자의 경우 유동성이 증시와 뮤추얼펀드에 쏠리며 MMF와 예금 계좌가 모두 감소했다. 후자는 MMF에 있던 자금이 더 안전한 은행 예금으로 빠져나간 사례다.어베이트 전략가는 Fed의 다가오는 금리 인하로 인해 투자자들이 MMF에서 돈을 빼거나 은행 예금으로 옮기지는 않을 것이라고 내다봤다.[양자컴퓨터, 반도체 수출 통제 강화] ​미국 정부가 양자컴퓨팅과 첨단 반도체 기술 등에 대한 새로운 수출 통제 방침을 발표했다. 미국 상무부 산하 산업안보국(BIS)은 5일(현지시간) 양자컴퓨팅, 반도체 제조, 기타 첨단 기술과 관련한 수출 통제를 시행한다는 내용의 임시 최종 규칙(IFR)을 발표했다. 이 규칙은 전 세계 모든 수출품에 적용되지만 유사한 조치를 시행하는 동맹국에 대해서는 예외가 적용된다. BIS는 60일간의 공개 의견 수렴 기간을 거쳐 최종 규제안을 확정할 계획이다.이번 IFR에는 양자컴퓨터와 부품, 최첨단 반도체 생산용 장비, 초미세 반도체 생산에 사용되는 게이트올어라운드(GAA) 기술, 금속 또는 금속 합금 부품을 생산하기 위해 설계된 장비 등이 포함됐다. BIS는 군사적 용도의 핵심 기술이 계속 등장하고 발전함에 따라 이러한 품목이 국가 안보 또는 외교 정책에 반하는 목적으로 사용되지 않도록 이동을 규제할 필요성이 커지고 있다며 규제 이유를 설명했다.앨런 에스테베즈 미 상무차관은 이번 조치와 관련 우리의 국가적 수출 통제는 빠르게 진화하는 기술에 발맞추고 동맹국과 협력할 때 더욱 효과적이라며 양자 및 기타 첨단 기술에 대한 우리의 통제력을 조정하면 우리의 안보를 위협하는 상대가 이런 기술을 개발하고 사용하기가 훨씬 어려워질 것이라고 말했다.이번 조치는 미국이 전략적 경쟁자로 규정한 중국을 겨냥한 것으로 보인다. 미국 정부는 인공지능(AI)에 사용되는 반도체 기술에 중국이 접근하는 것을 차단하기 위해 추가 규제 방안을 검토해왔다.[은행들은 견고한 2분기 이익 기록, 그러나 위험한 대출 비용이 11년에 최고치 유지] 2분기 미국 은행업계 이익은 전 분기 대비 증가했습니다. 하지만 FDIC 분기 보고서에 따르면 신용 품질은 계속 악화되었습니다. 연방준비제도이사회(Fed)가 몇 주 안에 기준 금리를 인하할 것이라는 신호를 보내기 전에 2분기 은행 부문의 엇갈린 전망이 괜찮은 수준을 보일 것으로 예상됩니다.은행업계는 2분기에도 회복력을 보였습니다. 하지만 이 업계는 여전히 경제 전망, 시장 금리, 지정학적 사건의 불확실성으로 인해 상당한 하방 위험에 직면해 있습니다.&quotFDIC 대행 의장인 마틴 그루엔버그가 성명을 통해 밝혔습니다. 그는 이러한 문제로 인해 업계의 신용 품질, 수익 및 유동성 문제가 발생할 수 있습니다.라고 덧붙였습니다. 전체적으로 이익은 1분기 대비 11.4% 증가한 715억 달러에 달했지만, 작년 동기 대비로는 약간 감소했습니다.이 상승은 주로&quot대형 은행이 기록한 일회성 증권 이익과 작년 지역 은행의 실패를 보상하기 위해 연방예금보험기금을 상환하기 위해 은행 규제 기관에 지불해야 할 수수료가 없었기 때문입니다. 이 분기 동안 JPMorgan Chase( JPM ), PNC( PNC ), Northern Trust( NTRS )는 Visa (V) IPO 에서 장기 보유 주식에 대한 이익을 인식했으며, 총 100억 달러에 가깝습니다. 업계의 신용 품질은 부실 대출을 탕감하는 비율, 즉 순 차감 비율이 전 분기 대비 3베이시스포인트 상승하여 0.68%에 이르면서 약간 악화되었습니다. 보고서에 따르면, 이 비율은 10년 전 마지막 주요 신용 주기 이후 가장 높은 수준을 기록했으며, 이는 신용카드와 비소유자 상업용 부동산 대출에 의해 주도되었습니다. 부실 위험이 높은 대출, 즉 연체 기간이 90일 이상 지난 부실 대출의 업계 점유율은 변동이 없었고, 팬데믹 이전 평균보다 낮았습니다.보고서에 따르면, 이 분기에 부실대출 비율이 약간 증가한 것은 주로 신용카드 대출과 비소유자 거주용 상업용 부동산 대출 때문이었습니다.2분기에 은행의 신용카드 대출 잔액은 2011년 3분기 이후 가장 높은 수준을 기록했습니다.연방준비제도이사회가 이번 달 말에 금리를 인하하기 시작할 것으로 예상됨에 따라 FDIC 보고서는 2년간의 긴축 통화 정책에 따른 업계 수익의 꼬리 부분이 될 것으로 예상되는 부분을 다룹니다. 높은 금리는 업계 최대 업체에 기록적인 이익을 의미했지만, 이 부문 전체의 마진도 계속해서 압박을 받고 있습니다.FDIC 데이터에 따르면, 예금 및 기타 자금 조달원에 대해 지불하는 이자를 뺀 은행의 이자를 측정하는 순이자 마진은 2분기에 약간 감소했으며, 2008년으로 거슬러 올라가는 역사적 사전 팬데믹 평균보다 낮은 수준을 기록했습니다. 마진 하락은 주로 2,500억 달러 이상의 자산을 보유한 대형 은행에서 비롯되었습니다.한편, 이 산업의 저수익 채권에 대한 비정상적으로 높은 손실은 2분기에 총 5,130억 달러에 달했으며, 이는 이전 분기보다 40억 달러 감소한 수치입니다. 특히, 7월에 PNC(피엔씨(주)), 진실주의자(티에프씨), 그리고 다른 지역 은행들은 다음과 같이 말했습니다. 수십억 달러의 손실을 인정하다예상되는 금리 인하에 앞서 마진을 개선하기 위해 수중 채권을 활용했습니다.낮은 금리는 은행들이 팬데믹 기간이나 그 이전에 투자한 저수익 증권과 채권으로 인해 현재 겪고 있는 수익성 저하를 줄일 것으로 생각되며, 이는 차용인이 이자의 지불을 계속할 수 있는 한 대출 기관에 큰 변화를 가져올 것입니다.그루엔버그는 기자 회견에서 기자들에게 연준이 금리를 인하한다면 은행업계에 특히 이로운 점은 해당 자산에 대한 대차대조표 노출이 어느 정도 증가한다는 점이라고 말했습니다.그는 특히 사무실 부동산, 신용카드, 다세대 주택 대출 등 특정 대출 포트폴리오의 약세는 계속 모니터링이 필요하다고 덧붙였다.[옐런, 미국 청정에너지 세액 공제 종료하면 소비자 비용 상승 경고] 미국 재무부 장관 재닛 옐런은 목요일에 바이든 행정부의 청정 에너지 세액 공제를 철회하려는 시도는 가계의 비용을 증가시키고 일자리를 창출하고 있는 미국의 제조업에 대한 새로운 투자를 위험에 빠뜨릴 것이라고 경고했습니다.옐런은 노스캐롤라이나주 웨이크테크 커뮤니티 칼리지에서 열린 청중들에게 전국의 가정이 장기적으로 에너지 비용을 낮추는 데 도움이 될 84억 달러 규모의 에너지 세액 공제를 신청했다고 말했습니다.공화당 대선 후보 도널드 트럼프는 조 바이든 대통령의 발전소와 전기 자동차에 대한 청정 에너지 규정을 많이 철회하겠다고 약속했습니다. 트럼프는 또한 2022년 인플레이션 감소법(IRA)에 따라 제정된 수천억 달러 규모의 세금 보조금을 종료할 것이라고 말하며 녹색 신 사기를 중단하고 도로와 교량 건설에 자금을 재분배하겠다고 말했습니다.옐런은 트럼프 대통령을 언급하지 않은 채 IRA의 청정 에너지 세액 공제를 폐지하는 것은 역사적인 실수라고 말했다.가격을 낮추기 위한 조치를 계속 취해야 하는 이 시점에 가격을 낮추면 근로하는 가족들의 비용이 증가할 수 있습니다.&quot옐런은 발췌된 발언에서 이렇게 말했습니다.이것은 우리가 여기와 전국에서 보고 있는 제조업에 대한 상당한 투자와 함께, 대학 학위가 필요하지 않은 많은 일자리를 위험에 빠뜨릴 수 있습니다.그녀는 또한 롤백이 청정 에너지 산업에 막대한 투